Рубль падает — бюджет растет (фото)

Впервые с марта курс евро перевалил за отметку в 50 рублей, а доллар уже несколько дней подряд ставит рекорды и официально теперь стоит 38,7 рубля. Аналитики указывают на целый спектр причин: падение цены на российскую нефть ниже 100 долларов, закрытие внешнего рынка заимствований из-за санкций, а также пассивную позицию Центробанка, который не проводит валютных интервенций. Впрочем, пока девальвация выгодна бюджету: в рублевом эквиваленте прибыли нефтяных компаний растут.

За последние недели курс доллара по отношению к рублю обновил сразу несколько исторических максимумов. 30 августа официальный курс Центробанка составлял 36,9 рубля за доллар, 2 сентября – 37,3, 3 сентября – уже 37,35. После того, как ополченцы и официальный Киев договорились о перемирии, американская валюта упала до 36,8 рубля, но затем на фоне информации о подготовке США и ЕС новых санкций вновь стала дорожать. В день введения санкций, 12 сентября, доллар поставил рекорд – 37,37 рубля, а 15 сентября Центробанк установил курс на отметке в 37,98, при этом на бирже доллар продавался за 38 рублей.

Удешевление национальной валюты продолжилось и во вторник, 16 сентября: по состоянию на 12.00, на бирже доллар покупали за 38,7 рубля. В свою очередь, евро впервые с весны вновь перевалил за отметку в 50 рублей: днем торги шли по средней цене в 50,1 рубля. В свою очередь, в обменных пунктах Петербурга купить американскую валюту можно в диапазонах от 39,1 до 39,8 рубля, а евро – от 50,2 до 50,9. В итоге Центробанк серьезно увеличил официальный курс на 17 сентября: доллар стал дороже сразу на 72 копейки (38,71 рубля), а евро – на 86,2 (50,06 руб.).

Аналитики по традиции говорят о негативном внешнем фоне: санкции Запада, бегство капитала, неопределенность на юго-востоке Украины. Кроме того, накануне Росстат опубликовал данные по промышленному производству в России в августе: согласно данным ведомства, рост оказался нулевым, а общий индекс промпроизводства в январе – августе составил «плюс 1,3%» к показателям аналогичного периода 2013 года. Наконец, в последние месяцы фиксируется падение цен на нефть – ключевого фактора для всей отечественной экономики. В понедельник, 15 сентября, средняя стоимость одного барреля российской Urals составила 94,4 доллара. Весь год его стоимость была выше психологически важной отметки в 100 долларов, ниже которой цены упали еще в середине августа.

Как отмечают специалисты отраслевого портала «Нефть России», одной из причин снижения цен на нефть является слабый рост китайской экономики: так, в августе промпроизводство выросло на 6,9%, что является самым низким показателем с 2008 года. При этом в июле рост составил 9%. Кроме того, рост ВВП стран Европейского Союза может составить 0,8% вместо 1,2%, как прогнозировалось ранее: такой прогноз дает Организация экономического сотрудничества и развития. Все это приводит к снижению потребления нефти и, как следствие, цены на нее. При этом известно, что федеральный бюджет верстается, исходя из прогнозной цены на нефть: так, в бюджет 2014 года заложена цена в 93 доллара, а в перспективный бюджет на 2015 и 2016 годы – 95 долларов. Падение ниже этой планки грозит привести к снижению доходов, так как львиная доля всех поступлений – это налог на прибыль, уплачиваемый нефтяными компаниями.

Наконец, как отмечают специалисты, в последние дни активными игроками на валютной бирже являются российские компании, которым нужны доллары и евро для выплаты по внешним займам. Крупные нефтяные компании, вроде «Роснефти» или «Газпром нефти», больше не могут привлечь для этих целей валюту на западных рынках, так как попали под санкции Евросоюза и США. «Наложенные санкции напрямую влияют на рубль не только через негативный новостной фон, но и со стороны того, что российские компании столкнутся с большими сложностями при рефинансировании внешних долгов (при этом именно в сентябре объем погашений наибольший из ближайших трех месяцев)», – отмечают в банке «Санкт-Петербург».

Впрочем, как говорит аналитик инвестиционного департамента ВТБ24 Алексей Михеев, санкции, политическая напряженность, падение цен на нефть – «факторы далеко не первой свежести». «Поведение рынка на паре доллар-рубль можно характеризовать как паническое и нерациональное», – говорит эксперт. При этом он напоминает, что Центробанк пока никак не вмешивается в ситуацию с курсом, хотя имеет такой инструмент, как валютные интервенции, то есть продажа долларов по цене, ниже рыночной. Именно таким образом, например, Центробанк удержал доллар и евро от дальнейшего удорожания в марте 2014 года, в разгар кризиса в Крыму: тогда, например, только за один день 3 марта регулятор продал свыше 11 млрд долларов.

В этих условиях аналитики все чаще говорят о том, что удешевление рубля в настоящее время выгодно государству. Напомним, что благодаря росту курса валют в начале года федеральный бюджет получил дополнительно не менее 600 млрд рублей: нефтяные компании продают сырье за доллары, а налоги платят в подешевевших рублях. Аналогичным образом девальвация компенсирует падение доходов в условиях снижения цены на нефть. Пока Центробанк не вмешивается в торги, заявляя, что начнет продавать валюту при достижении стоимости бивалютной корзины до 44,4 рубля. С прогнозом на завтра стоимость корзины составляет 43,8 рубля. Впрочем, нужно отметить, что положительный эффект для бюджета от девальвации имеет краткосрочный характер, так как в конечном счете удешевление национальной валюты при большой доле импорта только разгоняет инфляцию.

Андрей Захаров,
«Фонтанка.ру»

© Фонтанка.Ру