ЦБ: «Пространства для снижения ключевой ставки стало меньше»

Пространства для снижения ключевой ставки стало меньше, а проинфляционные риски преобладают. Это отметил Центробанк России в информационно-аналитическом комментарии о денежно-кредитных условиях в России — обратил внимание ТАСС 9 июля.

Согласно прогнозу Банка России, в 2026 году годовая инфляция снизится до 4,5–5,5%, устойчивая инфляция будет находиться на уровне около 4%. Отмечается, что по результатам опорного заседания траектория средней ключевой ставки на 2026–2027 годы повышена.

Напомним, 19 июня Центробанк снизил ключевую ставку в девятый раз подряд, до 14,25% годовых. 1 июля председатель ЦБ Эльвира Набиуллина на пленарной сессии Финансового конгресса подчеркнула, что она против дальнейшего снижения ключевой ставки. «Мы могли провести эксперимент: взять и снизить ключевую ставку. Мы бы получили с вами — я в этом просто уверена — резкий рост инфляции и попали бы в стагфляцию», — сказала она.

В информационно-аналитическом комментарии Центробанка отмечено, что решение о небольшом снижении ключевой ставки было принято с учетом продолжения умеренного роста экономики и замедления роста цен (в целом он остается в диапазоне 4–5% в перерасчете на год).

«Дополнительная осторожность была продиктована ускорением роста кредитования в последние месяцы, а также тем, что бюджетная политика на трехлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки», — объясняется в документе.

Шаг, который был выбран для снижения инфляции 19 июня, 25 базисных пунктов (один базисный пункт равен 0,01%), оказался меньше, чем ожидали участники рынка, констатирует ЦБ. Политика ЦБ была воспринята как более жесткая. Это привело к тому, что участники рынка пересмотрели свои ожидания, это отразилось на рынках облигаций и акций.

Принимать решения о том, стоит ли снижать ключевую ставку в будущем, ЦБ планирует, ориентируясь на инфляцию, динамику инфляционных ожиданий, внутренние и внешние риски.