Набиуллина: ускорение инфляции в январе носило разовый характер

Ускорение инфляции в январе 2026 года носило разовый характер и не меняет общей картины. Об этом на пресс-конференции после решения по ключевой ставке заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина.

«Недельные данные по ценам в январе выглядят достаточно высокими, однако они не меняют общей картины», — сказала она. Произошло перераспределение инфляции между концом 2025 года и началом 2026-го.

Темпы роста цен декабря были низкими, а в январе существенно ускорились. Основная причина — повышение НДС. Большинство компаний не переносили рост налога в цены в конце прошлого года, а сделали это в начале текущего, поэтому основной вклад этого фактора пришелся на январь.

«Для некоторых экспертов январские недельные данные стали неожиданностью и были восприняты как свидетельство устойчивого ускорения инфляции. Однако, по нашей оценке, замедление в конце прошлого года и ускорение в начале текущего носили разовый характер, — объяснила Набиуллина. — Январь фактически перетянул инфляцию с прошлого года. Сейчас годовая инфляция находится на уровне 6,3%, и это немного ниже нашего прогнозного интервала 6,5-7% — того, что мы ожидали на начало этого года. Таким образом, инфляционная динамика в целом развивается в рамках сценария».

Она отметила, что набранная жесткость денежно-кредитной политики создает условия для возвращения инфляции к цели в 4%, поэтому финансовый регулятор продолжает постепенно смягчать свою политику. На заседании 13 февраля обсуждалась возможность сохранения ключевой ставки на уровне 16% и снижения до 15,5%, что в итоге и было выбрано. Кроме того, ЦБ дал рынку мягкий сигнал, что «будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки».

По словам Набиуллиной, сейчас больше уверенности в том, что ЦБ сможет продолжить снижение ключевой ставки на ближайших заседаниях. «Но хочу подчеркнуть, что наш сигнал не является обязательством снижать ставку, он не привязан к конкретным заседаниям», — прокомментировала глава Банка России.

Кроме того, Банк России повысил прогноз по инфляции на 2026 год до 4,5-5,5%, сузил прогнозный диапазон по средней ключевой ставке до 13,5-14,5%, а также ухудшил прогноз по ценам на нефть. Если цены на нефть не восстановятся с нынешних уровней до заложенных в прогноз, это может ускорить инфляцию через валютный канал, предупредила председатель Центробанка.

Ключевая ставка — основной инструмент денежно‑кредитной политики Банка России. Это процентная ставка, по которой Центробанк:

• выдаёт кредиты коммерческим банкам;

• принимает от них деньги на депозиты.

Каждое решение по ставке транслируется в экономику в течение 3-6 кварталов. То есть эффект от сегодняшнего снижения начнет ощущаться только через 3 квартала. Ситуация в экономике сейчас складывается под воздействием ранее принятых ЦБ решений.