ЦБ допустил необходимость более высокой ключевой ставки к 2027 году. Но зачем?

Банку России может потребоваться более высокий средний уровень ключевой ставки, чем прогнозировалось ранее, чтобы обеспечить устойчивое возвращение инфляции к целевому показателю в 2027 году. Это следует из резюме обсуждения денежно-кредитной политики на февральском заседании регулятора.

Участники обсуждения отмечают, что пересмотр оценки связан с «более сдержанными ожиданиями» относительно снижения инфляционных ожиданий в 2026 году. По их мнению, этот процесс может идти медленнее и носить более инерционный характер.

Одним из ключевых факторов называется запланированная индексация регулируемых цен и тарифов в 2026–2027 годах. Предполагается, что она будет происходить темпами, существенно превышающими целевой уровень инфляции, что может «оказывать дополнительное давление на общий рост цен».

В этих условиях регулятор считает необходимым более осторожный подход к смягчению денежно-кредитной политики. В частности, траектория снижения ключевой ставки должна быть более плавной, чем предполагалось в сценарии с более быстрым замедлением инфляционных ожиданий.

Это означает, что средний уровень ставки на протяжении ближайших лет может оказаться выше прежних прогнозов.

На заседании 13 февраля совет директоров Центробанка принял решение снизить ключевую ставку на 0,5 процентного пункта — до 15,5% годовых. Это стало шестым подряд снижением показателя.

При этом базовый сценарий регулятора на текущий год предполагает, что средний уровень ключевой ставки будет находиться в диапазоне 13,5–14,5% годовых.

Ранее глава Сбербанка Герман Греф дал прогноз по курсу доллара и назвал ключевую ставку для сбалансированного движения экономики.