Рублевая надежда России

Последние новости с валютных рынков поколебали доверие к российскому рублю – меньше чем за три недели он обесценился на семь процентов. Эксперты не видят для этого серьезных причин, а сегодняшний «прыжок» евро сразу на 1,5 процента называют техническим колебанием. В тоже время рубль могут обвалить сами россияне, если поддавшись панике, начнут скупать доллары и евро.

Продаем больше, покупаем меньше

Сегодня доллар и евро достигли полуторалетнего максимума, приблизившись к границе в 31,5 и 43 рубля соответственно. Обывателя пугают резкие скачки курса, которые, как правило, связываются с ожидаемой девальвацией. Хотя, по мнению некоторых экспертов, мы сейчас проходим определенный «пик» – дальнейшего роста ждать не стоит, а уже в ближайшее время начнется повышение курса рубля. Так, по результатам опроса 30 брокерских компаний служба Quote прогнозирует падение к концу года курса доллара до 28,6, а евро до 39,5 рубля. То есть, люди, обменявшие сегодня накопленную американскую или европейскую валюту на рубли, имеют шанс всего за три с половиной месяца заработать до 10 процентов (или 36 в годовом измерении).

В дальнейшее обесценивание рубля не верят, судя по всему, и банкиры: даже после получения «пугающей» информации о результатах сегодняшних торгов на ММВБ в обменных пунктах на улицах Санкт-Петербурга валюта продавалась по курсу даже ниже установленного ЦБ (по данным РБК доллар– от 31,44, а евро – от 42,90).

Формально текущий курс находится в границах коридора, установленного Банком России – 32,15-37,15 рублей за бивалютную корзину. А потому чиновники финансового ведомства также сохраняют спокойствие – в ЦБ убеждены, что доллар во всем мире растет относительно других валют, что связано с глобальной нестабильностью. На прошлой неделе министр финансов Алексей Кудрин и первый заместитель главы Банка России Алексей Улюкаев подтвердили, что считают текущий курс рубля адекватным. А вот по мнению заместителя министра экономического развития Андрея Клепача рубль «переоценен минимум на 10 процентов, что стимулирует рост импорта и грозит девальвацией».

У каждого участника такой дискуссии свои аргументы. Выводы Кудрина и Улюкаева основаны на отсутствии макроэкономических оснований для девальвации. Основной источник валюты для нашей страны – нефть, сегодня стоит почти в полтора раза дороже, чем год назад («бочка» марки Brent продается за 110 долларов). Сальдо торгового баланса, согласно опубликованным вчера данным Росстата, также остается положительным: в целом за первые семь месяцев экспорт товаров и сырья превысил 292 млрд. долларов, тогда как импорт составил всего 175 млрд.

С чиновниками согласны и независимые эксперты: «Предпосылок к обвалу курса российской валюты сейчас просто-напросто нет, а потому девальвации не произойдет, – убежден Сергей Шалгин из аналитической службы финансовой группы «Доходъ». – Возможно, немного будут расширены границы валютного коридора. На стыке августа и сентября доллар, а традиционно россиян волнует именно эта валюта, начал резко дорожать. Но говорит это не о слабости рубля, а о страхах инвесторов, которые, пытаясь сохранить свои средства, нашли единственно возможный инструмент, которому ничего не угрожает. Рынок ценных бумаг чересчур нестабилен, евро и фунт лихорадит от долгового кризиса, о йене и нечего говорить, а золото достигло таких заоблачных высот, что покупать его попросту бессмысленно.

Сейчас же ситуация постепенно приходит в норму. ФРС уже 21 сентября может сделать ряд заявлений, которые отбросят доллар вниз, а рубль при высоких ценах на нефть чувствует себя уверенно. Поводов для беспокойства нет, уверены эксперты, достаточно сравнить динамику курса российской валюты, для которой нынешнее снижение – первое потрясение в этом году, с иностранным валютами, которые ведут себя куда менее стабильно. Банк России, обладая резервами в 550 млрд. долларов, способен довольно долго сдерживать падение рубля, который, на наш взгляд, уже скоро опустится ниже отметки в 30 рублей за доллар», – прогнозирует Сергей Шалгин.

«Достижение уровня в 31 рубль за доллар было во многом предопределено техническими факторами – близостью верхней границы коридора, в котором американская валюта находилась все последние месяцы, – констатирует Денис Демин, начальник аналитического отдела Инвестиционной компании БФА. – Росту доллара могла способствовать и снисходительность Центробанка, который обычно не прочь несколько ослабить рубль в поддержку российского экспорта в условиях, когда сезонное снижение инфляции это позволяет. Очень может быть, что после выполнения «обязательной программы» график доллара изменит направление и рубль начнет с той же скоростью укрепляться.

Во всяком случае, для существенного снижения его курса причин нет. Высокие цены на нефть позволяют рассчитывать на хорошую экспортную выручку, которая в конце года будет щедро дополнена поступлениями от продажи газа: цены в контрактах «Газпрома» завязаны на котировки нефти примерно с полугодовым лагом, и рост цен на «черное золото», произошедший в начале года, будет отражаться на выручке газового гиганта в последние кварталы», – поясняет эксперт.

Лучше верить в худшее

Однако в пользу доводов Андрея Клепача свидетельствует зафиксированный тем же Банком России отток капитала, а также относительное снижение темпов роста упомянутого выше сальдо внешнеторговых операций: за минувший год объем экспорта увеличился всего на 32 процента, тогда как импорт вырос почти на 40. А начиная с мая статистическое ведомство фиксирует снижение сальдо внешней торговли и в абсолютном измерении, что в совокупности с другими факторами свидетельствует не в пользу рубля. Причем в Минэкономразвития РФ такую ситуацию прогнозировали: по «умеренно-оптимистичному» сценарию к 2013 году объем экспорта вырастет на 42, а импорта - на 74 процента. Сальдо торгового баланса останется положительным, но – сколько будет стоить рубль.

Неопределенность текущей ситуации осложняется отсутствием единого мерила стоимости валюты. Еще десять лет назад она оценивалась относительно доллара, который принимался как «единый и неповторимый». Сегодня ему противостоит евро, положение которого также не внушает больших надежд. При этом ни одна из резервных валют не имеет «золотого стандарта» – ни Европейский центральный банк, ни Федеральная резервная система США, не обещает обменять выпущенные ими «бумажки» на слитки золота.

Павел Нетупский, «Фонтанка.ру»