Пьянов: бюджет может позитивно повлиять на решение ЦБ по ключевой ставке

Более жесткие параметры бюджета на ближайшие три года могут быть позитивно восприняты Банком России, однако пока их недостаточно для возобновления снижения ключевой ставки. Такое мнение 29 сентября высказал в ходе пресс-конференции первый заместитель президента — председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов.

Ранее Банк России закладывал в свой прогноз постепенное сокращение структурного первичного дефицита федерального бюджета: с 2% ВВП в 2026 году до 1% в 2027-м, 0,5% в 2028-м и нуля в 2029 году. По словам Пьянова, параметры, которые сейчас предлагает Минфин, предполагают более быстрое и «оптимистичное» сокращение дефицита — до 0,6% ВВП в 2027 году, 0,2% в 2028-м и нуля в 2029 году.

«Информация о меньшем структурном первичном дефиците может быть оценена позитивно на заседании совета директоров Банка России», — сказал Пьянов.

При этом, по его личной оценке, одного бюджетного фактора будет недостаточно, чтобы ЦБ возобновил снижение ставки уже на октябрьском заседании.

«Может оказаться так, что позитивный бюджет не приведет к прекращению паузы. Моя персональная оценка вероятности — 40 на 60, что ставка не изменится на октябрьском заседании и будет снижена на 0,25 процентного пункта на декабрьском заседании как новогодний подарок», — отметил первый зампред ВТБ.

По словам Пьянова, текущая динамика инфляции пока не позволяет рассчитывать на снижение ставки в октябре. Специальный показатель (трёхмесячная скользящая средняя текущая инфляция по базовым компонентам), по его оценке, будет находиться около 6%, а к уровню 4% приблизится только к декабрьскому заседанию.

«Есть у аналитиков народная примета: октябрьское заседание Банка России обычно ультражёсткое», — сказал топ-менеджер. Он напомнил, что в 2023 и 2024 годах регулятор повышал ставку на 200 базисных пунктов при консенсус-прогнозе повышения на 100 базисных пунктов, а в 2025 году существенно изменил среднесрочный прогноз и траекторию ключевой ставки.

11 сентября Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Следующее заседание по вопросам изменения показателя запланировано на 23 октября, последнее в этом году — на 18 декабря.