Замороженный рост: что происходит с инвестициями в Петербурге и Ленобласти

Инвестиционная активность в России продолжает снижаться, а число приостановленных проектов растет. По итогам 2025 года в «паузе» находятся проекты на десятки триллионов рублей. Петербург и Ленинградская область выглядят на этом фоне по-разному: область удерживает позиции за счет крупных промышленных строек, а город сталкивается с более высокой долей заморозок.

По предварительным итогам 2025 года в России было приостановлено 4 тыс. инвестпроектов на 16,5 трлн рублей за исключением проектов в судостроении. В том числе в сфере частного капитала и ГЧП заморожена реализация как минимум 2 тыс. проектов на сумму около 10,8 трлн рублей. Такие данные приводят аналитики инвестиционно-аналитической группы ПКР со ссылкой на информацию цифровой платформы «Инвестиционные проекты».

Если смотреть не на новые заморозки, а на общий «накопленный итог», то масштабы выглядят еще внушительнее. На конец 2025 года в стране в состоянии приостановки находятся почти 13 тысяч проектов общей стоимостью около 47,9 трлн рублей. В сегменте частного и ГЧП-капитала заморожены почти четыре тысячи проектов на сумму 15,7 трлн рублей. Таким образом, проблема уже давно вышла за рамки точечных решений и стала системной для всей инвестиционной среды.

По числу новых заявленных проектов на ранних стадиях в 2025 году Петербург занимает седьмое место в стране, Ленинградская область — десятое. Однако при переходе от заявок к реальной реализации расстановка сил меняется. По объему инвестиций в реализуемых частных и ГЧП-проектах Ленобласть находится на втором месте в России: в регионе реализуется более 800 проектов общей стоимостью около 8,2 трлн рублей. Петербург с большим числом проектов, но меньшим суммарным объемом инвестиций — около 4,5 трлн рублей — занимает четвертое место.

Наиболее чувствительной выглядит ситуация с приостановками. В городе почти каждая пятая частная или ГЧП-инициатива находится в статусе приостановленной или отмененной, тогда как в области этот показатель заметно ниже, отмечают в ПКР. В частности, в Петербурге среди приостановленных проектов — реставрация исторического памятника под торговое и общественно-культурное пространство (МФК Апраксин двор) с объемом инвестиций в 50 млрд руб. Отмененным считается строительство микрорайона у Охтинского разлива стоимостью в 100 млрд рублей.

В Ленинградской области приостановлено строительство терминала минеральных удобрений Приморского УЛК стоимостью в 40 млрд рублей и отменено строительство завода по производству метанола в Высоцке за 147,7 млрд рублей.

Различие объясняется отраслевой структурой инвестиций. В Ленинградской области основной объем вложений приходится на крупные промышленные проекты, прежде всего в химии, добыче и переработке, включая газохимический кластер в Усть-Луге. В Петербурге же значительная часть инвестиций сосредоточена в жилой и коммерческой недвижимости, которые сильнее зависят от стоимости заемных средств и потребительского спроса, поясняет старший аналитик ИАГ «ПКР» Софья Степкина.

Эксперты говорят, что судьба отмененных и приостановленных проектов была предопределена. «Приморский УПК — это был масштабный проект мощностью 65 млн т, запущенный в 2021 году. Его судьбу определил 2022 год», — говорит аналитик телеграм-канала Bonus Fabula Дмитрий Кумановский. Он напоминает, что через Приморский УПК должна была идти перевалка угля, минеральных удобрений, контейнеров. Рестрикции западных стран привели к тому, что проект оказался не нужен, уголь ушёл на Восток. «Новые проекты по газовой переработке и нефтехимии, производству удобрений на Северо-Западе заморожены, так как основным рынком виделись страны Европы», — отмечает Дмитрий Кумановский.

Имеющиеся объёмы удобрений из РФ и Белоруссии стали переваливаться через недозагруженные после ухода западных логистических операторов действующие порты в направлении Африки и Южной Америки. В такой ситуации при падении объёмов потенциальных грузов решение инвесторов было совершенно логичным, уверен эксперт.

Однако при изменении рыночной конъюнктуры данный проект может возобновиться, полагает профессор кафедры экономики и управления предприятиями и производственными комплексами Санкт-Петербургского государственного экономического университета Елена Ткаченко.

С Апраксиным двором тоже всё было очевидно: множество собственников на территории конфликтовали с основным инвестором, предлагавшим комплексный план преобразования торгового квартала. А теперь, когда все торговые центры испытывают исход арендаторов из-за переноса торговли на маркетплейсы, окупаемость инвестиций в Апраксин двор не гарантирована, комментирует Дмитрий Кумановский.

«Заморозка Апраксина двора — это способ сэкономить в текущих условиях. Очевидно, что найти сейчас адекватного частного инвестора, который при нынешних ставках готов вкладываться в реставрацию без господдержки — это утопия», — считает Елена Ткаченко.

Рост числа приостановленных проектов напрямую связан с сохраняющейся сложной экономической ситуацией и жесткой денежно-кредитной политикой. Даже несмотря на разворот ЦБ в сторону постепенного снижения ключевой ставки, инвестиционные процессы остаются инертными, а быстрых позитивных эффектов рынок не ожидает. По оценкам экспертов, устойчивое оживление возможно не раньше 2027 года, отмечает старший аналитик ИАГ «ПКР» Полина Хохлова.

Согласно текущим данным, в 2026–2027 годах в Петербурге и Ленинградской области планируется строительство более полутора тысяч частных и ГЧП-проектов. Совокупный объем инвестиций в возведение объектов оценивается примерно в 4,4 трлн рублей. При этом на 2026 год приходится большая часть активности, а в 2027 году объемы несколько снижаются. Такая динамика объясняется тем, что проекты часто сдвигаются по срокам, и часть инвестиций, формально учтенных в 2025 году, фактически переносится на последующие годы.

Важно учитывать и методику подсчета: речь идет не о полном объеме инвестиций в проект, а только о вложениях в строительство, распределенных по годам реализации. Дополнительную неопределенность вносит и тот факт, что в ближайшие два года могут быть заявлены новые проекты, а часть уже замороженных — вернуться к реализации. Пока же инвестиционная картина в Петербурге и Ленобласти остается противоречивой: крупные промышленные стройки поддерживают область, тогда как город сильнее ощущает эффект «инвестиционной паузы», пояснили в «ПКР».

Что касается перспектив, то в Петербурге сейчас наиболее «живым» в части инвестиций является сегмент оборонных и машиностроительных предприятий, обеспеченных госзаказами. В то же время второе направление — торговля и девелопмент — испытывают стагнацию из-за падения потребительского спроса и высокой стоимости заёмных средств, из-за чего редевелопмент территорий приостановлен, рассуждает Дмитрий Кумановский.

Не помогают и налоговые льготы, так как Петербург традиционно уступает Ленобласти в части преференций бизнесу. Именно поэтому довольно часто инвесторы выбирают площадки для развития именно в Ленобласти. Она сейчас будет активно развивать транзитную и логистическую составляющую, так как строительство КАД-2 может «оживить» многие территории Ленобласти в 2026–2028 годах, которые будут обслуживать поток экспортных и импортных грузов, в том числе грузов Трансарктического маршрута, уверен Дмитрий Кумановский.

По прогнозам Елены Ткаченко, если уровень ключевой ставки не опустится ниже 13%, то ситуация с инвестициями будет развиваться примерно в таком же русле. «Будут в полном объеме финансироваться проекты, которые имеют государственную составляющую. Проекты с привлеченными ресурсами будут явно оптимизироваться», — считает Елена Ткаченко. «Но я бы не назвала это отказом от новых проектов, а скорее именно приостановкой на период дорогих денег, если речь идет о качественно проработанных проектах», — полагает она.