ЦБ предупредил о возможном замедлении снижения ставки из-за изменения бюджетного правила

В Банке России прокомментировали планы правительства изменить цену отсечения по нефти в рамках бюджетного правила. Если это произойдет без корректировки расходов, то приведет к росту госзаимствований, а это потребует более медленного снижения ключевой ставки. Об этом 4 марта сообщили в пресс-службе регулятора.

«Если изменение параметров бюджетного правила, в частности снижение базовой цены, не сопровождается корректировкой расходов, а приводит лишь к увеличению заимствований, то это при прочих равных требует более сдержанного роста кредита экономике, то есть более медленного снижения ключевой ставки, более жесткой ДКП», — цитирует ЦБ «Интерфакс».

Если же снижение цены отсечения будет сопровождаться сокращением расходов, это при прочих равных поспособствует снижению премии за риск и не потребует реакции денежно-кредитной политики, отмечает финансовый регулятор. Следующее заседание ЦБ по ключевой ставке запланировано на 20 марта. При обсуждении решения совет директоров среди множества факторов будет рассматривать в том числе изменение параметров бюджетного правила. Они пока не объявлены и не утверждены.

Бюджетное правило — это механизм, позволяющий снизить зависимость бюджета от колебаний цен на нефть. При нем устанавливается базовая цена. Сейчас она составляет 59 долларов за баррель. Если российская нефть марки Urals продается по цене выше этой отметки, полученные от превышения нефтегазовые доходы бюджета накапливаются в Фонде национального благосостояния (ФНБ). Если сырье продается по цене ниже этой отметки, недополученные нефтегазовые доходы бюджета покрываются из ФНБ.

В последние месяцы российская нефть продается по цене заметно ниже цены отсечения по бюджетному правилу. В связи с этим кабмин обсуждает снижение цены отсечения примерно до 45–50 долларов за баррель. Министр финансов Антон Силуанов на прошлой неделе заявил, что конкретное решение «выйдет из правительства» в течение пары недель.

Также 4 марта Минфин заявил, что не будет проводить операции по покупке/продаже валюты и золота на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила в марте 2026 года. Пауза связана с готовящимися изменениями в законодательстве. Когда они будут приняты, ведомство проведет отложенные операции в новых условиях. До тех пор объем ежедневных продаж валюты и золота снизится. Это отразилось в небольшом ослаблении курса рубля — доллар в среду подорожал на 1%, до 78 рублей.

Ранее заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин высказывал мнение, что отмена бюджетного правила или его существенный пересмотр были бы ошибкой.