Финансовый курс: рост или обман

Российский рынок радует продолжительным ростом. Центробанк не устает снижать курсы валют по отношению к рублю. Но ни чиновники, ни эксперты оптимистичных прогнозов не дают. По общему мнению, происходящее на рынке - лишь временное улучшение перед очередным падением в финансовую яму. Макроэкономические показатели подтверждают этот неутешительный прогноз.

Шаткость отечественного рынка ценных бумаг подтвердилась реакцией котировок на выступление министра финансов Алексея Кудрина. Российский «Нострадамус» объявил о том, что дно кризиса еще не достигнуто. По его словам, уже в апреле банки столкнутся с проблемой массовых невозвратов по кредитам. Сразу же после публикации его слов российские биржи сменили рост на падение: ММВБ снизился на 2%, а РТС – на 0,44%.

Подкрепилось падение и высказываниями министра экономического развития Эльвиры Набиуллиной. По ее данным, экономика страны находится в активной стадии кризиса. При этом она в очередной раз отметила, что единственным фактором, ставшим причиной падения ВВП, стал мировой экономический кризис.

Кудрин также напоминает, что, по прогнозу Минфина, мировой ВВП в 2009 году сократится на 0,3%. А Международный валютный фонд прогнозирует снижение мировой экономики в этом году на 0,5-1%.

Как свидетельствуют эксперты-экономисты, то, что происходило на российских рынках в последнее время, – не что иное, как временное облегчение перед очередным витком развития болезни.

Ведущие аналитики «Райффайзенбанка» исследовали рынок в феврале-марте. Как и ожидали эксперты, удалось отметить некое улучшение по сравнению с январским спадом. Темпы роста в обрабатывающей промышленности замедлили падение с -24 до -18%, доходы населения также снижаются медленнее – с -10% до -5% в месяц. «Мы ожидаем, что в марте в результате положительного действия девальвации и календарного фактора ряд показателей продемонстрируют дальнейшее улучшение. В то же время динамика безработицы, инвестиций, строительства и розничного товарооборота показывают, что никаких внутренних предпосылок для восстановления российской экономики пока нет», - свидетельствуют в Райффайзенбанке.

Эксперты банка БФА столь долгосрочные прогнозы не дают, но отмечают, что рост российского рынка, вызванный в основном падением доллара и ростом цены на нефть, стабилизируется уже ко второй половине текущей недели.

Главный экономист компании Merrill Lynch по России и СНГ Юлия Цепляева предположила, что заявление вице-премьера Кудрина может свидетельствовать о намерении правительства и Центробанка возобновить снижение курса рубля. По мнению специалиста, озвученному в разговоре с корреспондентом «Фонтанки», укрепление нацвалюты не может быть длительным. Правда, и дальнейшего сильного снижения рубля аналитики Merrill Lynch не ожидают.

По словам специалиста Института экономики переходного периода Павла Трунина, ожидать серьезного укрепления рубля было бы неправильно, ведь тогда девальвация, которую так долго проводил ЦБ, лишилась бы всякого смысла. При этом Трунин подтверждает прогнозы коллег и говорит о том, что рост валют и падение рубля в последующие месяцы не будет таким серьезным, как на рубеже 2008-2009 годов. «Думаю, что плавное снижение курса рубля будет продолжено. К концу 2009 года рубль может установиться на отметке 40-45 рублей за бивалютную корзину», - поделился Трунин своими прогнозами с «Фонтанкой».

Номинально сейчас ситуация с российскими показателями выглядит так: в феврале положительное сальдо внешнеторгового баланса составило 5,8 миллиарда долларов. Импорт за тот же период снизился на 36,2%, экспорт сократился еще больше – на 45,9%. Инфляция за месяц превысила 2%. Но перспективный прогноз на март, который дает Минэкономразвития, предполагает уровень инфляции 1,4%.

Маша Могилевская,
«Фонтанка.ру»