ПИФы выжили, хотя их травили газом и нефтью

За прошедшие полгода фондовый рынок показал отрицательную доходность - по итогам прошедших шести месяцев индекс РТС снизился на 1,23%. В первую очередь это произошло из-за снижения котировок акций организаций, работающих в нефтегазовом секторе. Но управляющие компании в целом успешно справились с ситуацией: из 50 самых крупных ПИФов лучше индекса РТС были 32 фонда, а положительную доходность показали 24.

Судя по результатам работы, аналитики большинства управляющих компаний не растерялись и выдержали периоды подъема и падения фондового рынка. «Это были непростые полгода: рынок остался в небольшом минусе по сравнению с последним торговым днем 2006 года, - рассказывает Павел Гурин, руководитель отдела доверительного управления ЗАО «УК «Адекта». - При этом наблюдались повышенные колебания на рынке акций - осторожный рост сменялся паническими распродажами, а их размах достигал двадцати процентов. Всего за шесть месяцев мы «имели честь» наблюдать три существенные коррекции. Парадоксальная ситуация - российский рынок стагнировал на фоне роста всех мировых фондовых индексов, на фоне роста цен на сырье, невзирая на очень сильные внутрироссийские макроэкономические показатели».

Действительно, с января по июль индекс РТС был сверхволатильным: он несколько раз поднимался до 1960-2000 пунктов, а затем падал до 1725-1740. Сейчас он опять набирается сил, достигнув 1922 пункта в последний рабочий день июня. «За полгода бумаги нефтегазового сектора выглядели хуже рынка: акции «Газпрома» подешевели на 11,6 процента, "Лукойла" - на 13,9 процента, "Татнефти" - на 3,41, "Роснефти" - на 15,83, "Сургутнефтегаза" - на 30,51, - перечисляет Сергей Подузов, ведущий специалист отдела информационного сопровождения дилерских операций ЗАО «Балтийское Финансовое Агентство» (БФА). - Зато значительно лучше рынка выглядели акции электроэнергетики (РАО «ЕЭС России» прибавило 22,26 процента, "Мосэнерго" - 15,63 процента) и металлургического сектора (ГМК "Норильский Никель" +31,35 процента, "Северсталь" + 17,72 процента, ММК +13,53 и НЛМК +20,57)». Большинство аналитиков считают, что основная причин падения бумаг нефтяного сектора кроется в усилении налогового давления на российские нефтяные компании через налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ), что существенно снижает их прибыль.

Что будет дальше с фондовым рынком? «Для продолжения уверенного роста, индексу РТС необходимо закрепиться выше уровня 1920 пунктов - говорит Дмитрий Макеев, аналитик финансовой компании UMIS - В случае, если этого не произойдет в ближайшее время, можно будет увидеть падение индекса под 1900 пунктов с уровнем поддержки 1870 пунктов. При условии продолжения восходящего движения, можно увидеть возвращение индекса к уровням апреля вплоть до 1960 пунктов и выше».

Дмитрий Макеев полагает, что росту российских акций будет способствовать позитивный внутренний фон. «Крайне позитивно отчитался за прошедший год «Газпром», неплохо обстоят дела в банковском секторе, - считает аналитик. - Есть позитивная корпоративная информация по ГМК «Норильский Никель», который завершает сделку по поглощению канадской горнодобывающей компании LionOre Mining International Ltd. Данная сделка может обеспечить увеличение темпов прироста добычи сырья Норникелем, что позитивно отразится на долгосрочной стоимости компании. Цены на нефть находятся вблизи своих локальных максимумов, да и общая макроэкономическая статистика по России выходит вполне благоприятная, чего нельзя сказать про ведущие мировые экономики и особенно США. Но если кризис в американской экономике усугубится, это также негативно отразится на всех мировых финансовых рынках, в том числе и на российском».

Более оптимистичны в БФА – там считают, что до конца лета индекс РТС превысит 2100 пунктов, а в течение года фондовый индекс может достичь отметки 2300 пунктов. «Рост индекса может произойти за счет бумаг нефтегазового сектора, которые сильно подешевели на фоне слабых финансовых результатов по итогам первого квартала 2007 года, - говорит Сергей Подузов. - На фоне стабильно высоких цен на черное золото, финансовые отчеты нефтяных компаний за второй квартал будут значительно лучше, и мы ожидаем появления инвестиционного спроса в этом секторе. Потенциал роста также имеют акции металлургического и банковского секторов».

«Касательно прогнозов на вторую половину года - мы считаем, что рынок продолжит свое движение вверх, - объясняет Павел Гурин. - Причем интересные идеи можно выделить практически в каждом секторе: в энергетике и реформировании РАО ЕЭС, в металлургии и финансовом секторе. Мы ожидаем возвращения интереса к химическим компаниям и оживления у нефтяников. А ключевым моментом в изменении настроений инвесторов к России, с умеренно-оптимистичных на просто оптимистичные, будет формальное обозначение "временного преемника" президента. Произойти это, как мы считаем, должно не позднее осени 2007 года».

«В число наших приоритетов входят акции РАО ЕЭС, как наиболее дешевый способ участия в энергорформе и получении долей в выделяемых активах, - заключает руководитель аналитического подразделения ОАО «УК «Арсагера» Артем Абалов. - Мы позитивно оцениваем бумаги «Аэрофлота» как лидера динамично развивающейся отрасли авиаперевозок и «Северсталь-Авто». Акции последней дают возможность инвесторам получить выгоду от быстро растущего автомобильного рынка. Нам также интересны акции Главмосстроя - одного из лидеров рынка жилищного строительства».

СПРАВКА

Динамика ПИФОВ за первое полугодие 2006 года, %

КИТ Фортис – Российская электроэнергетика - 21,81;
Ренессанс-Облигации - 6,52;
Фонд Облигаций (УК ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент) - 6,03;
Альфа-Капитал Сбалансированный - 5,87;
Альфа-Капитал Акции - 5,86;

ЛУКОЙЛ Фонд Первый (УК УралСиб)– -8,83;
Альянс РОСНО – Акции – -8,14;
Ренессанс-Акции– -6,31;
ДВС Фонд акций предприятий малого и среднего бизнеса – -6,31;
ДВС Фонд акций– -6,04.

- даны пять лучших и пять худших результатов работы ПИФов. Используются данные по крупнейшим ПИФам, сформированым не менее года назад.

Источник: Quote.ру

Георгий Карчик,
«Фонтанка ру»