"МЕГАФОН" - МИЛЛИОНЕР

В "клуб миллионеров" вслед за столичными "Мобильными ТелеСистемами" и "ВымпелКомом" вошел и петербургский холдинг "Телекоминвест" - вчера он сообщил о подключении к сотовой сети "МегаФон" миллионного абонента. Правда, его достижения в вотчине конкурентов, Москве, довольно скромные, а весь рост приходится на регионы.

На момент официального рождения всероссийского проекта "МегаФон" в конце июля 2001 г. суммарное количество его клиентов едва превышало 410 000: по данным представителей "Телекоминвеста", у питерского "Северо-Западного GSM" было 403 800 абонентов, чуть больше 5000 - у саратовского оператора "МСС-Поволжье", 3000 начитывалось у "Мобиком-Киров" и около 1000 - у "Волжского GSM" в Мордовии.

Путь от этих показателей до миллиона занял у "МегаФона" всего полгода. Чтобы проделать то же самое, МТС в свое время понадобилось четыре квартала (миллионный абонент был "взят" в ноябре 2000 г. ) , а "ВымпелКому" - семь ( "Би Лайн" стал миллионером в мае 2001 г. ). Впрочем, в отличие от конкурентов "МегаФон" вышел на рынок в разгар сотового бума. Начиная с 2001 г. оба столичных лидера тоже привлекают по полумиллиону новых клиентов за каждое полугодие. Сегодня у "ВымпелКома" уже около 2 млн абонентов, а у "Мобильных ТелеСистем" (МТС) их число превышает 2,6 млн.

И все же "МегаФон" имеет право именоваться самым динамично развивающимся сотовым оператором России: по данным консалтинговой компании J’son & Partners, в декабре 2001 г. у операторов, входящих в проект "МегаФон", абонентская база увеличивалась быстрее, чем у конкурентов из столицы. МТС и "ВымпелКом" в декабре привлекли 185 000 и 220 000 клиентов соответственно. За то же время у "Северо-Западного GSM" появилось 195 972 новых клиента, у "Мобиком-Кавказ" - около 34 000, "МСС-Поволжье" - 23 356, Sonic Duo - около 23 000, "Мобиком-Киров" - 1000.

Даже если не учитывать "Северо-Западный GSM", основная часть клиентов "МегаФона" находится в регионах. На юге России у этого оператора сейчас примерно 85 000 абонентов, в Поволжском округе порядка 50 000 и лишь 26 000 в Москве. Иными словами, "МегаФону" пока трудно конкурировать с лидерами московского рынка. Зато в регионах единственному общероссийскому оператору (обладающему GSM-лицензиями на всю территорию России) нет равных. "Я полагаю, что в ближайшем будущем "МегаФон" останется лидером по региональным подключениям и за счет этого сохранит хороший темп прироста количества абонентов", - считает аналитик по телекоммуникациям "Ренессанс Капитала" Андрей Брагинский.

Холдинг "Телекоминвест" оценил свои доли во всех региональных сотовых компаниях, входящих в проект "МегаФон", в скромную сумму - $9,3 млн. Аналитики оценивают рыночную стоимость этих активов в $300 млн, а весь проект - в $1 млрд.

Оценка "Телекоминвеста" относится к его долям в компаниях "Уральский GSM" (где ему принадлежит 96,16% акций) , "Мобиком-Кавказ" (51% ), "Мобиком-Киров" (100% ), "Мобиком-Новосибирск" (51% ), "Мобиком-Хабаровск" (51% ), "МСС-Поволжье" (98,25% ), "Волжский GSM" (80% ) и "Мобиком-Центр" (100% ). Все эти региональные операторы являются составными частями "МегаФона".

Оценка долей в региональных компаниях понадобилась, чтобы провести консолидацию активов "МегаФона": в первом полугодии 2002 г. все региональные операторы, входящие в проект, будут объединены на базе крупнейшего актива "Телекоминвеста" - ЗАО "Северо-Западный GSM". Поэтому оценке не подвергся ни сам "Северо-Западный GSM", ни второй по значимости актив "МегаФона" - московский оператор "Соник Дуо". Акционерами последнего являются компании "ЛВ-Финанс" и Sonera, которые обменяют акции "Соника" на доли в "МегаФоне".

Аналитики считают оценку чересчур скромной. "Эти $9 млн являются чисто балансовым показателем, - считает аналитик UFG Алексей Яковицкий. - Если бы "МегаФон" вышел на биржу, стоимость этих активов оказалась бы гораздо выше. Сумма, в которую недавно был оценен "Совинтел", во много раз превышает его балансовую стоимость". По расчетам Яковицкого, рыночная стоимость долей "Телекоминвеста" в региональных "дочках", охватывающих территории с населением около 116 млн человек, составляет приблизительно $300 млн (или примерно $2,5 на каждого жителя).

Основой для расчетов послужила покупка в мае 2001 г. "Мобильными ТелеСистемами" 100% акций ОАО "Телеком XXI", которому принадлежит GSM-лицензия на Северо-Западный регион. Благодаря этой сделке на сумму $50 млн МТС получила доступ к территории с населением около 14 млн человек.

"Реальную стоимость непубличной компании можно получить только при ее продаже", - подтверждает президент "ЛВ-Финанс" Леонид Рожецкин.

Директор по маркетингу и PR "Телекоминвеста" Андрей Климов сообщил, что оценка региональных компаний была проведена в ноябре и даже балансовые показатели с тех пор выросли. Это касается не только недавних приобретений петербургского холдинга, но и его флагманской компании - "Северо-Западный GSM".

В августе 2001 г. , когда Telenor продал свои 12,74% акций "Северо-Западного GSM" за $44 млн, аналитики UFG оценили стоимость всей этой компании в $346 млн, а на основе этих данных рассчитали и стоимость компании "Соник Дуо", которая составила $379 млн. Правда, с тех пор абонентская база "Северо-Западного GSM" возросла с 400 000 до 820 000 человек, что примерно в два раза увеличило и стоимость компании. Таким образом, рыночная цена всех компаний "МегаФона" превышает $1 млрд. Если учесть, что вчера "МегаФон" объявил о подключении миллионного абонента, то стоимость одного абонента составляет более $1000.

Для "ВымпелКома" этот показатель составляет приблизительно $650, а для МТС - $1200.

Основной вклад в абонентскую базу "МегаФона" - около 82% - пока вносит "Северо-Западный GSM". Далее в порядке убывания числа абонентов идут "Мобиком-Кавказ", "МСС-Поволжье", "Соник Дуо" и "Мобиком-Киров". Остальные "дочки" лишь готовятся начать работу.

«Ведомости»